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发表于: 2038-1-19 11:14:07 | 显示全部楼层

导读:过去我们访谈了很多优秀的基金经理,他们更多给我们展示的是,如何通过自己的投资方法,为客户创造出超额收益。今天的访谈我们有一个小小的不同,通过和中庚基金投资总监曹庆的沟通,他为我们揭示了,作为一个资产管理公司,如何为持有人创造超额收益。在和曹庆的沟通中,我们发现一家资产管理公司可以通过体系化投资管理来建立一流竞争优势,而这样的体系化投资管理是以投研团队为主体,以投资策略为核心,以科学的投研流程为途径,并最终以产品和业绩为载体,来满足客户的投资目标。
以下是我们的访谈全文:
1. 朱昂:很高兴知道曹总也加盟了中庚基金。之前在访谈丘栋荣时他提到,中庚基金的定位是“深耕价值,只做价值投资”。你是如何理解这样的定位?
曹庆:中庚基金作为一家新公司,明确这样的定位,就是将我们的资源投入聚焦在主动权益投资这一具有很大市场规模潜力和价值创造潜力的领域。我们的目标是要在主动权益投资领域建立市场一流的竞争优势。这包含了两层意思。第一,权益市场本身为投资者提供了一个贝塔收益,这是我们希望利用的,因为从长期来看,权益市场提供的回报明显高于债券和现金类产品。第二,在获取权益市场贝塔收益的基础上,我们更要管理好权益市场的风险,并给客户带来一流的阿尔法收益。
2. 朱昂:在主动权益投资领域建立竞争优势说起来很容易,但做起来挺难。中庚基金在这方面是怎么做的呢?
曹庆:主动权益投资的挑战在于如何处理超额收益的高低、超额收益的持续性和所容纳的管理规模的关系。获得短期阶段性的高超额收益甚至可以靠运气,但获得持续的高超额收益的难度就指数级上升了,而要获得大规模的、持续性的高超额收益则是难上加难。我们建立主动权益投资的竞争优势就是在这三者间找到一个理想的平衡,即容量足够大(肯定有天花板,但天花板足够高)、可持续(中长期能够保持)、显著(经风险调整后相比同行是一流的,相比客户支付我们的报酬是合理的)的超额收益,这需要我们通过体系化投资管理来实现。
体系化投资管理有三个核心要素:一个长期有生命力的策略体系,优秀的投研团队和科学的投研组织,以及良好的激励机制、投研文化和氛围。这三个方面,缺一不可,也是我们集中资源投入和建立的方面。
体系化投资管理的三个核心要素

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